Quando você deve exercer suas opções de estoque?
As opções S tock têm valor precisamente porque são uma opção. O fato de você ter uma quantidade prolongada de tempo para decidir se e quando comprar o estoque de seu empregador a um preço fixo deve ter um enorme valor. É por isso que as opções de compra de ações negociadas publicamente são avaliadas acima do valor pelo qual o preço do estoque subjacente excede o preço de exercício (veja Por que as opções de ações do empregado são mais valiosas do que as opções de ações negociadas em troca para uma explicação mais detalhada). Sua opção de compra de ações perde seu valor de opção no momento em que você se exercita porque você não tem mais flexibilidade quando e se você deve se exercitar. Como resultado, muitas pessoas se perguntam quando faz sentido exercer uma opção.
Taxas de impostos conduzem a decisão de exercício.
As variáveis mais importantes a serem consideradas ao decidir quando exercer sua opção de compra de ações são impostos e a quantidade de dinheiro que você está disposto a colocar em risco. Existem três tipos de impostos que você deve considerar ao exercer suas Opções de Ações Incentivas (a forma mais comum de opções de empregado): imposto mínimo alternativo (AMT), imposto de renda ordinário e o imposto de ganhos de capital de longo prazo muito menor.
É provável que você incorpore uma AMT se você exercer suas opções depois que seu valor de mercado justo subiu acima do seu preço de exercício, mas você não as vende. A AMT que você provavelmente irá incorrer será a taxa de imposto AMT federal de 28%, o valor pelo qual as suas opções se valorizaram com base no seu preço de mercado atual (você só paga o AMT estadual em um nível de renda que poucos pessoas terão acesso). O preço de mercado atual de suas opções é determinado pela avaliação mais recente do 409A solicitada pelo conselho de administração da sua empresa se seu empregador for privado (ver as cartas da oferta de razão não incluem um preço de greve para uma explicação sobre como funcionam as avaliações 409A) e o preço do mercado público após o IPO.
Sua opção de compra de ações perde seu valor de opção no momento em que você se exercita porque você não tem mais flexibilidade quando e se você deve se exercitar.
Por exemplo, se você possui 20.000 opções para comprar as ações ordinárias de seu empregador em US $ 2 por ação, a avaliação mais recente da 409A valora suas ações ordinárias em US $ 6 por ação e você faz 10 mil ações, então você deve uma AMT de US $ 11.200 (10.000 x 28% x ($ 6 & # 8211; $ 2)). Se você mantiver suas opções exercidas por pelo menos um ano antes de vendê-las (e dois anos depois de serem concedidas), você pagará uma taxa combinada de impostos federais-mais-estado-marginal-longo prazo-capital-ganhos-taxa de apenas 24,7% sobre o valor que eles apreciam mais de US $ 2 por ação (assumindo que você ganha US $ 255,000 como casal e morar na Califórnia, como é o caso mais comum para os clientes da Wealthfront). O AMT que você pagou será creditado contra os impostos que você deve quando vende seu estoque exercido. Se assumirmos que, em última instância, você vende suas 10.000 ações por US $ 10 por ação, seu imposto combinado sobre ganhos de capital a longo prazo será de US $ 19.760 (10.000 ações x 24,7% x ($ 10 e $ 8211; $ 2)), menos os $ 11.200 anteriormente pagos AMT ou um líquido de US $ 8.560. Para obter uma explicação detalhada de como o imposto mínimo alternativo funciona, consulte Melhorando os resultados dos impostos para sua opção de compra de ações ou do subsídio de ações restrito, parte 1.
Se você não exercer nenhuma das suas opções até que sua empresa seja adquirida ou se torne pública e você vende de imediato, você pagará taxas de imposto de renda ordinárias sobre o valor do ganho. Se você é um casal casado da Califórnia que ganho em conjunto US $ 255,000 (novamente, o cliente médio da Wealthfront), sua taxa de imposto comum combinada de imposto 2017 e taxa de imposto de renda ordinária federal será de 42,7%. Se assumirmos o mesmo resultado que no exemplo acima, mas espera aguardar até o dia em que você vende (ou seja, um exercício no mesmo dia), você deveria pagar impostos ordinários de renda de US $ 68.320 (20.000 x 42.7% x ($ 10 e # 8211; $ 2)). Isso é muito mais do que no anterior caso de ganhos de capital a longo prazo.
83 (b) Eleições podem ter enorme valor.
Você não deve impostos no momento do exercício se você exercer suas opções de compra de ações quando seu valor de mercado justo for igual ao seu preço de exercício e você arquivar um formulário 83 (b) eleição a tempo. Qualquer valorização futura será tributada nas taxas de ganhos de capital a longo prazo se você detiver suas ações por mais de um ano após o exercício e dois anos após a data da concessão antes da venda. Se você vender em menos de um ano, você será tributado nas taxas de renda ordinárias.
As variáveis mais importantes a considerar ao decidir quando exercer sua opção de compra de ações são impostos e a quantidade de dinheiro que você está disposto a colocar em risco.
A maioria das empresas oferece-lhe a oportunidade de exercer suas opções conservadas em estoque antecipadamente (ou seja, antes de serem totalmente adquiridas). Se você decidir deixar sua empresa antes de ser totalmente adquirido e você exercitou antecipadamente todas as suas opções, seu empregador comprará suas ações não levadas em seu preço de exercício. O benefício para exercer as suas opções antecipadamente é que você inicia o relógio na qualificação para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo anteriormente. O risco é que sua empresa não tenha sucesso e você nunca pode vender suas ações, apesar de ter investido o dinheiro para exercer suas opções (e talvez tenha pago a AMT).
Os cenários em que faz sentido fazer exercício inicial.
Provavelmente há dois cenários em que o exercício inicial faz sentido:
No início do seu mandato, se você é um funcionário muito antigo ou, uma vez que você tenha um alto grau de confiança, sua empresa será um grande sucesso e você terá algumas economias que você está disposto a arriscar.
Cenário dos empregados precoce.
Os empregados muito adiantados são emitidos geralmente opções de estoque com um preço de exercício de centavos por ação. Se você tiver a sorte de estar nessa situação, seu custo total para exercer todas as suas opções pode ser de apenas US $ 2.000 a US $ 4.000, mesmo que você tenha emitido 200.000 ações. Poderia fazer uma tonelada de sentido para exercer todas as suas ações antes que seu empregador faça sua primeira avaliação de 409A se você realmente pode perder esse dinheiro. Eu sempre incentivo os primeiros funcionários que exercem suas ações imediatamente a planejar a perda de todo o dinheiro que eles investiram. MAS, se a sua empresa for bem-sucedida, a quantidade de impostos que você economizará será ENORME.
Alta Probabilidade de Sucesso.
Digamos que você é empregado número 80 a 100, você emitiu algo na ordem de 20.000 opções com um preço de exercício de US $ 2 por ação, você exerce todas as suas ações e seu empregador falha. Será terrivelmente difícil recuperar essa perda de US $ 40.000 (e a AMT que você provavelmente pagou) tanto financeira como psicologicamente. Por esse motivo, sugiro apenas exercitar opções com um preço de exercício acima de US $ 0,10 por ação se você tiver certeza absoluta de que seu empregador terá sucesso. Em muitos casos, talvez não seja até que você realmente acredite que sua empresa está pronta para ser pública.
O tempo ideal para exercitar é quando a sua empresa apresenta arquivos para um IPO.
Anteriormente, nesta publicação, expliquei que as ações exercidas são qualificadas para a taxa de imposto de ganhos de capital de longo prazo muito menor se tiverem sido detidos por mais de um ano após o exercício e suas opções foram concedidas mais de dois anos antes da venda. No cenário de alta probabilidade de sucesso, não faz sentido exercer mais de um ano de antecedência quando você realmente pode vender. Para encontrar o momento ideal para exercitar, precisamos trabalhar para trás, desde que suas ações provavelmente serão liquidadas e avaliadas no que você achará que será um preço justo.
Os compartilhamentos de funcionários geralmente são restritos a serem vendidos nos primeiros seis meses após a publicação de uma empresa. Como explicamos em The One Day para evitar a venda de ações da sua empresa, as ações de uma empresa normalmente são negociadas por um período de duas semanas a dois meses após o lançamento do contrato de subscrição de seis meses mencionado anteriormente. Geralmente, há um período de três a quatro meses a partir do momento em que uma empresa arquiva sua declaração de registro inicial para se tornar pública com a SEC até que suas ações negociem publicamente. Isso significa que você provavelmente não venderá por pelo menos um ano após a data em que a sua empresa arquivar uma declaração de registro com a SEC para público (quatro meses esperando para ser público + seis meses de bloqueio + dois meses à espera de recuperar seu estoque). Portanto, você terá o risco de liquidez mínimo (ou seja, seu dinheiro atará o mínimo de tempo sem poder vender) se você não se exercitar até que sua empresa lhe diga que arquivou um IPO.
Eu sempre incentivo os primeiros funcionários que exercem suas ações imediatamente a planejar a perda de todo o dinheiro que eles investiram. MAS, se a sua empresa for bem-sucedida, a quantidade de impostos que você economizará será ENORME.
Em nossa postagem, as Estratégias VC de Vencimento para ajudá-lo a vender ações Tech IPO, apresentamos pesquisa proprietária que encontrou, na maior parte, apenas empresas que exibiram três características notáveis negociadas acima de seu preço de IPO pós-lockup-release (que deve ser maior que suas opções 'valor de mercado atual antes do IPO). Essas características incluíram atender suas orientações de ganhos pré-IPO em suas duas primeiras chamadas de ganhos, crescimento de receita consistente e margens em expansão. Com base nessas descobertas, você só deve se exercitar cedo se você confiar plenamente que seu empregador pode atender aos três requisitos.
Quanto maior o seu patrimônio líquido, maior o risco de tempo que você pode assumir quando se exercitar. Eu não acho que você pode dar ao luxo de assumir o risco de exercer suas opções de ações antes que seus arquivos da empresa se tornem públicos se você só vale US $ 20.000. Meu conselho muda se você valer US $ 500.000. Nesse caso, você pode se dar ao luxo de perder algum dinheiro, então, exercitar um pouco mais cedo uma vez que você esteja convencido de que sua empresa vai ter grande sucesso (sem o benefício de um registro de IPO) pode fazer sentido. Exercício anterior provável significa uma menor AMT porque o valor de mercado atual de suas ações será menor. Geralmente eu aconselho as pessoas a não arriscar mais de 10% do seu patrimônio líquido se quiserem exercitar muito mais cedo do que a data de registro do IPO.
A diferença entre a AMT e as taxas de ganhos de capital a longo prazo não é tão grande quanto a diferença entre a taxa de ganhos de capital de longo prazo ea taxa de imposto de renda ordinária. A taxa de AMT federal é de 28%, o que é aproximadamente o mesmo que a taxa de juros marginais marginais de ganhos de capital a longo prazo de 28,1%. Em contraste, um cliente médio da Wealthfront normalmente paga uma taxa de imposto combinada de imposto de renda e estado federal combinado de 39,2% (veja Melhorar resultados fiscais para sua opção de compra de ações ou concessão de ações restritas, Parte 1 para um cronograma de taxas de imposto de renda ordinárias federais). Portanto, você não vai pagar mais do que as taxas de ganhos de capital de longo prazo se você se exercitar com antecedência (e será creditado contra o imposto que você paga quando você vende suas ações em última análise), mas você ainda precisa encontrar o dinheiro para pague, o que pode não valer a pena o risco.
Procure a ajuda de um profissional.
Existem algumas estratégias fiscais mais sofisticadas que você pode considerar antes de exercer ações da empresa pública que descrevemos em Melhorar os Resultados do Imposto para a Opção de Estoque ou Aquisição de Estoque Restrita, Parte 3, mas eu simplificaria minha decisão para o conselho mencionado acima se você # 8217 ; apenas considerando o exercício de ações da empresa privada. Reduzido para os termos mais simples: apenas se exercita com antecedência se você for um funcionário adiantado ou sua empresa está prestes a ser pública. Em qualquer caso, recomendamos que você contrata um grande contabilista de impostos que tenha experiência com estratégias de exercicios de opção de estoque para ajudá-lo a pensar em sua decisão antes de um IPO. Esta é uma decisão que você não fará muitas vezes e não vale a pena fazer errado.
As informações contidas no artigo são fornecidas para fins de informação geral e não devem ser interpretadas como conselhos de investimento. Este artigo não se destina como conselho fiscal, e a Wealthfront não representa de forma alguma que os resultados aqui descritos resultem em qualquer consequência fiscal particular. Os investidores potenciais devem conferir com seus consultores fiscais pessoais sobre as conseqüências fiscais com base em suas circunstâncias particulares. A Wealthfront não assume qualquer responsabilidade pelas consequências fiscais para qualquer investidor de qualquer transação. Os serviços de consultoria financeira só são fornecidos a investidores que se tornem clientes da Wealthfront. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros.
Sobre o autor.
Andy Rachleff é co-fundador da Wealthfront, presidente e diretor executivo. Ele atua como membro do conselho de curadores e vice-presidente do comitê de investimento da Fundação da Universidade da Pensilvânia e como membro da faculdade da Stanford Graduate School of Business, onde ensina cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy co-fundou e foi sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral com Merrill, Pickard, Anderson e amp; Eyre (MPAE). Andy ganhou o BS da University of Pennsylvania e seu MBA da Stanford Graduate School of Business.
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Estendendo o Período de Exercício de uma Opção de Estoque.
De vez em quando, um empregador pode considerar alterar os termos de uma opção de compra de ações concedida a um empregado. Este artigo explora o impacto tributário de uma dessas mudanças em maior profundidade, ou seja, a extensão do período de exercício de uma opção de compra de ações. Em suma, uma empresa pode prolongar o período durante o qual um empregado pode exercer uma opção de compra de ações sem consequências fiscais adversas em duas situações: (A) no momento em que a opção é & ldquo; underwater & rdquo; ou (B) se a extensão não for executada além do anterior ocorrer de (i) 10 anos a partir da data da concessão original da opção de compra de ações e (ii) a última data em que a opção poderia ter expirado por seus termos originais. Uma corporação que prorroga uma opção de estoque fora dessas duas situações deve seguir com cuidado, no entanto, como tal, uma extensão pode causar conseqüências fiscais adversas para o empregado, conforme descrito abaixo.
P: Uma corporação pode estender o período de tempo para exercer a opção de estoque de um empregado sem consequências fiscais adversas para o empregado?
R: Para responder a esta pergunta, precisamos conhecer alguns fatos adicionais:
A opção é uma opção de estoque de incentivo (ISO) ou uma opção de estoque não qualificada (NQO) 1? Qual é o preço de exercício da opção? Qual é o valor justo de mercado (FMV) do estoque subjacente no momento da extensão? Qual é a última data em que a opção pode terminar com os termos originais?
Uma extensão, é claro, é a concessão de tempo adicional para exercer uma opção além do tempo prescrito nos termos originais da opção "rsquo; s". Os subsídios de opções normalmente prevêem que o empregado possa exercer a opção a qualquer momento (na medida em que seja adquirido) antes do 10º aniversário da concessão 2 da opção, a menos que, antes desse 10º aniversário, o empregado se separe do serviço ou morra ou se torna desativado . Muitos planos fornecem, em caso de separação, morte ou incapacidade, que o empregado (ou seu dono ou conservador) deve exercer dentro de três meses até um ano da data desse evento ou a opção termina.
As situações em que uma extensão é contemplada variam. Por exemplo, um empregador pode desejar dar ao funcionário que encerre (ou a sua propriedade ou conservador) mais tempo para obter os fundos para pagar o preço de exercício ou a oportunidade de exercer a totalidade ou uma parte da opção em um ano posterior para se espalhar fora ou menor responsabilidade fiscal. Um período de exercício mais longo também pode permitir que o empregado exerça em conjunto com uma venda, IPO ou outro evento de liquidez da corporação que deverá ocorrer após o final do período de exercício original. Na maioria dos casos, o empregador deseja prolongar o período de exercício em vez de conceder uma nova opção na tentativa de preservar um baixo preço de exercício original. Em cada caso, o empregador pode considerar uma extensão a coisa certa a fazer ou uma concessão para manter feliz o funcionário de partida.
Seja qual for o motivo, as respostas às questões colocadas acima determinarão se a corporação pode estender a opção sem criar um problema de imposto para o empregado. Como questão preliminar, é importante determinar se a opção é um ISO ou NQO. As regras para o tratamento fiscal de uma extensão são diferentes para ISOs e NQOs.
Se a opção for um ISO, a extensão será tratada como a concessão de uma nova opção do & ldquo; & rdquo; Se a & ldquo; nova opção & rdquo; atende a todos os requisitos para o tratamento ISO ser reavaliado no momento da extensão. Se o ISO estendido novamente satisfizer a caracterização ISO, ele será tratado como um novo ISO. Se o ISO prolongado falhar na caracterização do ISO após a reavaliação (o que será o caso se o estoque tiver sido apreciado desde a concessão original), ele será tratado como um NQO a partir da data da concessão original.
Por que essa determinação é importante? Um dos motivos são as expectativas. O funcionário pode esperar continuar a ter um tratamento fiscal ISO favorável após a extensão. Se uma opção for tratada como um ISO, o empregado não pagará o imposto sobre o rendimento 3 no exercício do ISO e, assumindo que os períodos de retenção ISO pós-exercício estão satisfeitos 4, pagará o imposto de renda sobre toda a apreciação em taxas favoráveis de ganhos de capital (atualmente 20 % a nível federal) após a venda do estoque. Em comparação, se uma opção é tratada como um NQO, o empregado terá renda igual à diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado do estoque normalmente após o exercício. 5 Este rendimento será tributado às taxas de imposto de renda ordinárias (que podem chegar a 39,6% no nível federal). Após a venda posterior do estoque, assumindo que ela detém o estoque por mais de um ano, qualquer ganho adicional estará sujeito às menores taxas de ganhos de capital. Outra razão pela qual a caracterização ISO-NQO é importante é a Seção 409A do Código da Receita Federal. Se a opção for re-caracterizada como NQO, ela também deve ser analisada na seção 409A, um conjunto complexo de regras fiscais que podem causar conseqüências fiscais adversas para o empregado em determinadas situações.
Para entender o impacto tributário de uma extensão de um NQO (ou, para fins da discussão abaixo, um ISO tratado como NQO após a extensão), um deve entender um pouco sobre a Seção 409A. Um NQO concedeu (i) com um preço de exercício pelo menos igual a FMV no momento da concessão e (ii) sem um recurso de & ldquo; para o diferimento de compensação & rdquo; está isento da seção 409A. 6 Este é o & ldquo; holy grail & rdquo; para NQOs - um empregado que detém um & ldquo; 409A isenção & rdquo; A NQO não é tributada até que ela exerça o NQO. Por outro lado, um NQO que não é & ldquo; 409A isenção & rdquo; A concessão deve ser redigida a partir da concessão, de modo que seja & ldquo; 409A-compliant & rdquo; (conforme descrito abaixo) ou então o funcionário estará sujeito a um desfile de horribles fiscais imposto pela Seção 409A. Entre estes & ldquo; horribles & rdquo; são a inclusão ordinária de renda (mesmo antes do exercício do NQO) no final de cada ano fiscal igual ao spread entre o preço de exercício e o atual FMV 7, uma penalidade de 20% no spread e um juro de penalidade.
Em geral, uma extensão de um NQO será tratada como se a opção tivesse uma característica do & ldquo; para o diferimento da compensação & rdquo; voltando ao tempo da concessão original. Isso significa que a extensão causará um anterior & ldquo; 409A-isenção & rdquo; A NQO está sujeita à Seção 409A para todos os tempos, não apenas para a frente. Assim, a menos que o NQO tenha sido "compatível com o 409A" desde a concessão original ou a menos que uma exceção (discutida mais adiante) se aplique, as consequências fiscais adversas da Seção 409A resultarão da extensão.
Para ser & ldquo; 409A-compliant & rdquo; o exercício do NQO estendido deve ter sido restringido desde o momento da concessão original para um dos poucos eventos permitidos na seção 409A ou o primeiro a ocorrer de tais eventos. Os eventos de exercício permitidos de acordo com a Seção 409A incluem a separação do empregado do serviço, incapacidade, morte, horário ou cronograma fixo, mudança de controle ou uma emergência imprevisível. 8 Como mencionado anteriormente, os termos da concessão original de NQOs normalmente permitem que o critério do empregado se exerça a qualquer momento após a opção e durante o período da opção. O empregador não tem habilidade no momento da extensão para corrigir um NQO, de modo que seja & ldquo; 409A obediente & rdquo; voltando à data da concessão para evitar penalidades da Seção 409A.
O que é um Empregador a Fazer?
Se o empregador deve estender um NQO (ou um ISO tratado como um NQO após a extensão), todos não podem ser perdidos. Existem importantes exceções ao tratamento desfavorável das extensões NQO. Especificamente, não é uma & ldquo; extensão & rdquo; e, portanto, não é um "recurso" para o diferimento de compensação & rdquo; E se:
No momento da extensão, o NQO é & ldquo; underwater & rdquo ;; ou Theexerciseperiodo doNQO não é estendido além do anterior: A última data em que a opção poderia ter expirado por seus termos originais e O 10º aniversário da concessão da opção.
Nota: no primeiro caso (um & ldquo; underwater & rdquo; NQO), a extensão é tratada como a concessão de uma nova opção, que provavelmente seria qualificada como um novo ISO ou um NQO isento de 409A. No segundo caso (uma extensão dentro do primeiro dos dois períodos descritos), o período prolongado simplesmente não é tratado como uma "característica adicional" de diferimento & rdquo ;, o NQO continua a ser tratado como isento de 409A desde a concessão original.
Estas são exceções úteis que podem proporcionar ao empregador e ao empregado a flexibilidade necessária para atingir seus objetivos. Aproveitando estas exceções, é necessário conhecer as respostas às Perguntas 2-4 acima relativas ao preço de exercício original, ao novo FMV e ao prazo original da opção.
Se essas exceções não se aplicam, há alívio limitado quando uma extensão faz com que uma opção esteja sujeita a conseqüências fiscais adversas na seção 409A. É necessária uma ação rápida, uma vez que o empregador deve rescindir o prorrogamento pela data anterior ao exercício da ação ou no último dia do ano em que o empregador estendeu a opção.
As alterações aos termos das opções, incluindo a extensão do período de exercício da opção, levantam importantes questões fiscais. Embora existam alternativas de extensão que não resultem em conseqüências fiscais adversas para o empregado, um empregador que considere uma extensão deve buscar o conselho fiscal antes de fazer tal alteração.
Para mais informações sobre este assunto, entre em contato com Diana C. Espa & ntilde; ola.
1 Esta análise assume que, se a opção for um NQO, o NQO está isento da Seção 409A do Código (conforme discutido mais detalhadamente) da concessão original.
2 Se a opção for um ISO, o período de exercício não deve ter mais de 10 anos.
3 Ela pode estar sujeita ao imposto AMT, no entanto.
4 O empregado não deve alienar as ações recebidas no exercício anterior a 2 anos a partir da data de outorga da opção e 1 ano a partir da data de exercício da opção.
5 A seção 409A, discutida abaixo, pode acelerar o tempo que o funcionário deve reconhecer a renda.
6 O NQO também deve ser concedido em relação ao & ldquo; stock do destinatário do serviço & rdquo; por um "emissor elegível do estoque de receita do serviço". A discussão desses termos está além do escopo deste artigo.
7 Somente na medida em que o NQO seja investido e o & ldquo; spread & rdquo; não foi anteriormente incluído na receita pelo empregado no final de um ano fiscal anterior.
8 Deve-se ter cuidado na elaboração dos eventos de exercícios, uma vez que nem todas as rescindências constituem uma separação de "limpa" de acordo com o 409A do serviço & rdquo; e nem todas as vendas constituem uma alteração de controle compatível com 409A. & rdquo;
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